業(yè)績(jì)預告披露完成,新能源車(chē)、光伏業(yè)績(jì)表現亮眼。我們統計的電新板塊中183家公司有177家完成了業(yè)績(jì)預告披露,其中132家業(yè)績(jì)指引樂(lè )觀(guān)。新能源車(chē)、光伏板塊以披露下限測算出的利潤增速分別為31%、59%,主要是由于2017年新能源車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量、光伏新增裝機超預期。

　　風(fēng)電新增裝機已到低點(diǎn),未來(lái)三年將迎來(lái)投資高峰。業(yè)績(jì)預告中風(fēng)電板塊利潤增速下限為11%,主要是由于國內新增并網(wǎng)容量、吊裝容量分別下滑22%、16%,風(fēng)電建設向中低速風(fēng)區轉移,由于地形、環(huán)評因素工期拉長(cháng),年底沒(méi)有大規模集中并網(wǎng),我們認為17年部分開(kāi)工項目將在18年數據中體現。風(fēng)電投資商已經(jīng)積累了2年中低速風(fēng)區風(fēng)電建設開(kāi)發(fā)經(jīng)驗,預計未來(lái)中低速風(fēng)區項目建設將會(huì )提速。目前國內已核準未建設項目在100GW以上,這些項目將于2020年前開(kāi)工建設以獲得2018年以前核準補貼。集中建設反而會(huì )造成風(fēng)機價(jià)格的上漲,預計這些項目將穩步建設并網(wǎng)。風(fēng)機投標價(jià)格2017年下降7%,風(fēng)電投資商已有開(kāi)工動(dòng)力,2017年將會(huì )是風(fēng)電近年來(lái)低點(diǎn),未來(lái)三年行業(yè)景氣度將會(huì )持續上升。

　　2018年首批新能源車(chē)推薦目錄發(fā)布。2018年2月2日,工信部發(fā)布了《新能源汽車(chē)推廣應用推薦車(chē)型目錄(2018年第1批)》,共包括59戶(hù)企業(yè)的118個(gè)車(chē)型,2017年以來(lái),工信部已累計發(fā)布13批推薦車(chē)型目錄,共包括227戶(hù)企業(yè)的3351個(gè)車(chē)型。補貼目錄依然維持每月1批的節奏,有助于行業(yè)的長(cháng)期發(fā)展。預計新能源車(chē)補貼政策將于近期發(fā)布,中國汽車(chē)技術(shù)研究中心副主任吳志新在此前接受采訪(fǎng)中表示,2017年有資格獲得補貼的車(chē)型2018年還會(huì )有約4個(gè)月優(yōu)惠延續期。我們認為優(yōu)惠延續避免了產(chǎn)業(yè)鏈議價(jià)和目錄申報的空窗期,一季度產(chǎn)銷(xiāo)量可能出現“淡季不淡”,全年可能出現“前高后高”行情。

　　光伏硅片價(jià)格快速下探,節前產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格緩跌趨勢延續。硅片價(jià)格節節下探,金剛線(xiàn)多晶硅片繼續崩跌,成交價(jià)格來(lái)到3.8-4.1元/pcs,價(jià)格下降幅度超市場(chǎng)預期。

　　2018年上網(wǎng)電價(jià)的調整從降低財政負擔,鼓勵就地消納的角度對明年光伏行業(yè)的發(fā)展指明了方向。目前國內需求持續降溫,硅片及電池片價(jià)格加速下跌,廠(chǎng)商囤貨意愿較弱,硅料價(jià)格有望在下周迎來(lái)調價(jià)。我們仍然維持2018年是一個(gè)階段性需求略有下滑,單多晶價(jià)格戰帶來(lái)平價(jià)上網(wǎng)時(shí)點(diǎn)臨近的調整年。光伏村級扶貧指標的落地,為上半年在產(chǎn)業(yè)鏈需求提供了支撐。行業(yè)仍然圍繞降本增效,向著(zhù)平價(jià)上網(wǎng)快速推進(jìn)。

　　本周重點(diǎn)推薦個(gè)股及邏輯:維持行業(yè)“推薦”評級。本周重點(diǎn)推薦個(gè)股及邏輯:天順風(fēng)能(全球風(fēng)塔龍頭,市占率持續提升),杉杉股份(盈利增長(cháng)確定、低估值的鋰電材料龍頭),華友鈷業(yè)(國內鈷業(yè)龍頭,原材料自給率和產(chǎn)能利用率上升,受益于鈷供需格局長(cháng)期向好)、涪陵電力(國網(wǎng)大象轉身,配網(wǎng)節能改造將成為未來(lái)一至兩年國網(wǎng)在綜合能源服務(wù)領(lǐng)域發(fā)力的重點(diǎn))。