由于經(jīng)濟形勢放緩以及裝機量增速過(guò)快， 2014 年開(kāi)始全社會(huì )電力需求增速下降，電力供給側開(kāi)始收緊，發(fā)電項目審批放緩，核電也經(jīng)歷了 2016、 2017 兩年新項目“零核準”。

2012-2017 年全社會(huì )用電量變化

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我們認為裝機量相對于用電量存在滯后效應，政策傳導需要時(shí)間。 2014 年開(kāi)始全社會(huì )用電量增速下降，反映到裝機總量增速從 2016 年開(kāi)始下降，目前裝機量仍處于低增長(cháng)通道。2018 年宏觀(guān)經(jīng)濟整體向好，社會(huì )用電量增長(cháng)強勁， 一季度全社會(huì )用電量增長(cháng)達到9.8%，有核省份中浙江、江蘇、廣西增速超過(guò) 10%。 在需求側已經(jīng)逐步改善的局面下，供給側有望逐步松綁。

浙江省用電量及裝機量變化

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江蘇省用電量及裝機量變化

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福建省用電量及裝機量變化

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廣東省用電量及裝機量變化

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廣西用電量及裝機量變化

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海南省用電量及裝機量變化

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